铜价大跌 暴露“融资铜”风险 资金链断裂成隐忧

 　 铜价下跌，不仅造成了废铜惜售，精铜走俏，以及全国铜供应紧张。还暴露出铜行业一个巨大的风险，就是融资铜风险。记者在采访中就发现，很多铜企业，就凭着一张铜信用证，反复地套利，那么这种金融风险是否会最终造成崩盘？
　　融资铜本来是铜行业中再正常不过的一种运营模式，因为一吨铜单价就高达5万元，所以贸易商必须依靠银行贷款。企业到银行缴纳保证金后，就可以开立延期付款信用证，之后再海外市场上购买铜，销售之后向银行归还货款。但就是这样一个看上去很透明的程序，却让许多企业打起了“融资铜”的主意。
　　江西铜业股份有限公司 副总经理 吴育能表示：它开一张证出去，它进来以后把它卖掉，马上变成钱就可以投入到其他的生产经营活动，不管他做哪个行业的。业内人士告诉记者，企业通过信用证进口铜之后，要么立刻销售变现，要么向银行质押获得现金，总之在信用证到期前都能获得一笔巨额低息贷款。这笔钱就转而投资更高回报的行业或直接高息放贷，赚取其中的利息差收益。
　　国泰君安期货研究所 研究员 李鹏表示：进外资银行贷款开信用证，给它做融资，包括其他的手续费，大概融资成本不会超过3个点，但是国内放贷的话国内高利贷空间在10%以上，这相当于加上其他成本它至少有5%以上的一个利差空间，相当于比银行利差空间还要高一倍。
　　按此计算，一家大型的铜贸易企业，仅利用融资铜5%的利差，一年就能做到上千万的利润。不过业内人士告诉记者，看起来融资铜的钱很好赚，但也并不是没有风险。因为在铜价下跌情况下，银行将会提高保证金比例或者缩短还款期限，这样融资企业的资金成本会迅速增加，最后面临资金链断裂危险。此外，由于铜价下跌，将融资款用于实体经营的涉铜企业，要么暂停生产，要么亏损经营，也面临巨大的还款压力。
　　国泰君安期货研究所 研究员 李鹏说：比如说像一个贸易商，他有一笔长单可能这个量在一千吨左右，他可能五月份要到港，但是正好碰到这个暴跌，五万五跌到四万八，就是一吨有一万块钱的损失，如果他没有做套期保值的话，银行按说肯定要追加他保证金，如果他无法追加保证金就相当于构成一个违约了，就相当于面临一定法律风险，整个一个就肯定会连带整个产业链的影响。